La rentabilité d’un projet se mesure selon les bénéfices ou les économies qu’il rapporte par rapport à son coût.
En effet, un projet va, soit générer des bénéfices, soit générer des économies, qui vont être mis face aux coûts d’investissement et de fonctionnement du projet.
Elle fait partie des aspects clés à analyser aux côtés de la faisabilité et de l'opportunité.
La faisabilité évalue les ressources et contraintes techniques, humaines et financières.
L’opportunité, quant à elle, mesure l’adéquation du projet avec les besoins du marché et la stratégie de l’entreprise.
Dans cet article, nous allons voir ensemble comment on évalue la rentabilité d’un projet, les éléments stratégiques qui permettent d’assurer la rentabilité d’un projet, les leviers d’amélioration de la rentabilité ainsi que les critères qui permettent de lancer ou non un projet.
L'évaluation de la rentabilité d’un projet
La rentabilité d’un projet se mesure tout d’abord en termes financiers.
En effet, il faut considérer en premier lieu les bénéfices ou les économies générées par un projet.
Cependant, cette rentabilité ne peut être mesurée qu’en prenant en compte tous ses éléments constitutifs.
1) Estimation des coûts et des bénéfices
Un projet est constitué de plusieurs types de coûts qui peuvent être regroupés en trois grandes familles :
- Les coûts initiaux : qui comprennent tous les investissements de départ tels les locaux, le matériel, les logiciels, les technologies, les infrastructures, la recherche et développement, etc.
- Le fonds de roulement du projet : qui intègre tous les frais d’exploitation, les ressources humaines, les maintenances et tous les frais qui permettent à l’activité de fonctionner.
- Les coûts imprévus : qui se composent de tous les aléas que peut rencontrer votre projet, et qui seront consignés dans des provisions pour risque.
Les bénéfices quant à eux peuvent avoir plusieurs formes que l’on peut regrouper également en trois grandes familles :
- Les revenus issus de l’exploitation du projet : qui se traduisent par un flux de trésorerie positif.
- La valeur du projet : que ce soit sa valeur patrimoniale, sa valeur d’actifs ou sa valeur résiduelle en fin de projet.
- Les conséquences du projet : comprennent les économies réalisées, l’amélioration de la réputation, l’augmentation des parts de marché, les économies d’échelle, l’afflux de nouveaux investisseurs, etc.
2) Évaluations financières
Évaluer les coûts et bénéfices ne suffit pas à juger la rentabilité d’un projet.
Il existe des outils en analyse financière qui permettent de mesurer la rentabilité financière des projets :
2.1) Valeur actuelle nette (VAN)
VAN=∑ (Flux de trésorerie net /(1+taux d’actualisation) nombre d’années) − Investissement initial)
La VAN permet de mesurer la création de valeur qu’est susceptible d’apporter un projet en l’actualisant d’années en années pour le valoriser.
Concrètement, si la VAN est supérieure à 0, elle est créatrice de valeur.
L’estimation du flux de trésorerie issu du projet doit être la plus fine possible.
Le taux d’actualisation et le nombre d’années est à votre discrétion, mais doivent rester raisonnables.
Ne pas prévoir une actualisation élevée, mais conforme à l’inflation et à l’évolution normale de l’activité.
Idem pour le nombre d’années, sur 5/10/15 ou 20 ans selon l’activité.
2.2) Taux de rentabilité interne (TRI)
TRI = Taux actualisé rendant VAN = 0.
On calcule donc quel taux il faudrait pour que la VAN soit rapportée à 0.
Comparé au coût du capital, il va mesurer l'attractivité du projet.
2.3) Délai de récupération (Payback Period)
Ce délai représente le temps nécessaire pour récupérer l’investissement initial.
Il s’agit de diviser le coût initial par le flux de trésorerie annuel.
Un délai court réduit évidemment les risques financiers.
2.4) Ratio Bénéfice/Coût (B/C Ratio)
Ce ratio est un indicateur synthétique mesurant combien chaque unité de coût génère en bénéfices.
La somme des bénéfices générés est divisée par la somme des coûts.
Si le ratio coût-avantage est supérieur à 1, le projet génère des avantages plus grands que ses coûts.
3) Élaboration d’un business plan
Le business plan est un passage obligé pour évaluer la rentabilité d’un projet.
Cet outil permet d’analyser en profondeur les besoins et attendus financiers, vérifier l’opportunité de marché, mais également l’adéquation avec la stratégie d’entreprise.
Son analyse complète par tous les angles ainsi que sa synthétisation des éléments permettent une meilleure vue d’ensemble du projet, mais également une analyse fine et détaillée.
Le business plan est un outil décisionnel au sein de l’entreprise.
Mais c'est également un document de persuasion auprès des différents investisseurs potentiels et institutions.
En outre, il permet d’avoir un premier tableau de bord et de suivi à l’initialisation du projet puis à sa planification et exécution.
Le business plan est donc un partenaire indispensable pour vérifier via son plan financier la rentabilité de votre projet.
4) Prévision des hypothèses
Un projet est par essence unique et est donc difficilement prévisible dans tous ses détails.
Afin de vérifier la viabilité de votre projet et sa rentabilité, il est prudent d’effectuer plusieurs simulations à partir de différentes hypothèses.
Cela permet de tester la robustesse du projet face à ses possibles variations telles que la hausse des coûts, une baisse des revenus, une augmentation du coût du capital…
Il s’agit donc de mettre en place et simuler des scénarios pessimistes, réalistes et optimistes afin d’anticiper les risques et les atténuer par des plans d’action adéquats.
Les éléments stratégiques de la rentabilité de projet
La rentabilité d’un projet n’inclut pas uniquement des éléments financiers.
Un projet, quelle que soit sa taille, s’inscrit dans la stratégie de l’entreprise.
Il est donc crucial de s’assurer que le projet s’inscrive dans la dynamique stratégique de l’activité.
L’analyse de la rentabilité d’un projet comporte donc de nombreux éléments stratégiques à observer.
1) Définition des objectifs et du cadre de l’analyse
Avant même de procéder à l'analyse de la rentabilité du projet à proprement parler, il est essentiel de définir les points suivants :
- Les objectifs du projet : les objectifs du projet doivent être pleinement alignés avec les buts stratégiques de l’entreprise, que ce soit en termes de croissance, de diversification, d’innovation, d’image…
- Le périmètre du projet : le périmètre du projet doit être clairement défini en termes de contenu dans le détail, mais aussi en termes d’exclusions afin de pouvoir définir le plus finement possible tous les coûts, les revenus attendus, et les autres impacts financiers ou non financiers.
- L’horizon temporel : Le délai est également un point essentiel afin de pouvoir déterminer ensuite de la rentabilité d’un projet. Il est impératif de définir les délais en termes de planification et de réalisation, mais aussi de connaître toute la durée de vie du projet après livraison, jusqu’à sa phase de déclin puis de clôture.
2) Inscription du projet dans la stratégie d’entreprise
Un projet ne peut être rentable que s’il est pleinement intégré dans la stratégie d’entreprise.
Afin de correctement inscrire le projet dans la stratégie d’entreprise et garder une cohérence afin que le projet s’intègre totalement dans l’activité déjà existante, ces analyses sont de rigueur :
2.1) Analyse SWOT
Une analyse SWOT permet de vérifier que le projet exploite les forces de l’entreprise et comble en partie ses faiblesses.
De même, elle s'assure qu’il profite des opportunités stratégiques du marché tout en évitant ses menaces.
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2.2) Roadmap stratégique
Le projet doit figurer dans le plan de l’entreprise à court, moyen ou long terme et s’inscrire dans sa ligne stratégique.
Il doit également être en cohérence avec les priorités budgétaires et organisationnelles.
Il est donc pleinement inclus dans la roadmap stratégique de l’entreprise.
2.3) Contribution aux KPI stratégiques
Le projet doit avoir un impact sur les indicateurs clés de performance de l’entreprise (chiffre d’affaires, ROI, satisfaction client).
Cet impact doit être mesurable et être à hauteur de l’investissement réalisé.
2.4) Culture d’entreprise
Le projet doit s’aligner avec les valeurs et la culture d’entreprise.
Cela permet non seulement d’assurer l’adhésion des parties prenantes internes et externes, mais également de conserver une image et une réputation uniformes.
2.5) Capacités organisationnelles
Pour que le projet soit rentable et ne soit pas un échec, il doit pouvoir s’appuyer sur les compétences existantes ou sur de nouveaux partenariats solides.
La structure organisationnelle de l’entreprise doit faire preuve d’agilité et d’efficacité pour permettre de mener le projet à bien sans embûches internes.
Les leviers d’amélioration de la rentabilité
Après une première analyse financière, il est possible que la rentabilité du projet apparaisse limitée.
Heureusement, il existe de nombreux leviers d’amélioration de la rentabilité d’un projet.
Nous allons pouvoir en observer quelques-uns ensemble :
1) Optimisation des coûts
Le premier levier reste l’optimisation des coûts, par la réduction des coûts fixes et variables grâce à des économies d’échelle et/ou des négociations fournisseurs.
Cette optimisation des coûts peut également passer par une automatisation des processus pour accroître l'efficacité ou par un renouvellement des outils de production pour du matériel plus performant.
2) Augmentation des revenus
L’autre levier le plus usité est d’agir sur les revenus, notamment en augmentant la diversification des sources de revenus.
Cela peut passer par du cross-selling, de la montée en gamme ou des compléments de ventes.
Il peut aussi s’agir d’augmenter le chiffre d'affaires via des prix plus élevés et/ ou le flux clients via une expérience client améliorée pour fidéliser et attirer de nouveaux clients.
3) Innovation et différenciation
On peut également augmenter la rentabilité d’un projet en s’assurant de développer des produits et services uniques pour augmenter la valeur perçue par le client.
Nous pouvons également investir dans la R&D pour devancer la concurrence.
4) Gestion des risques
Une amélioration de la rentabilité du projet peut également être faite en réalisant des analyses approfondies des risques aussi bien financiers, opérationnels que de marché.
Ces analyses permettent d’identifier les risques, et de les atténuer, voire les supprimer avec les plans d’actions nécessaires.
Pour les risques qui demeurent, des souscriptions à des assurances couvrant ces risques ciblés et la mise en place de provisions adaptées seront effectuées.
5) Financement adapté
Le choix du financement de votre projet affecte également sa rentabilité.
On va viser la réduction du coût du capital en optant pour des financements à faible coût.
Tout d’abord, on analysera les possibilités de subventions et d’emprunts d’État.
Ensuite, les opportunités en termes d’appels de fonds auprès des investisseurs ou d'émissions obligataires si la capacité d’autofinancement est insuffisante ou peu opportune, avant de faire appel à des emprunts bancaires.
Une fois la rentabilité évaluée et optimisée, il reste une question essentielle : faut-il lancer le projet ?
Les critères pour décider de lancer ou non le projet
Vous avez pu évaluer la rentabilité de votre projet, vérifier son inscription dans la stratégie de votre entreprise et mis en place plusieurs leviers pour l’améliorer.
L’heure de la décision finale a sonné : quel choix allez-vous faire ?
Lancer le projet, le perfectionner à nouveau ou l’abandonner ?
Voici les différents critères afin de vous positionner :
1) Rentabilité économique
Une attention particulière sera portée sur la rentabilité économique de votre projet.
Vous devez vous assurer une VAN positive, un TRI supérieur au coût du capital, ainsi qu’un ratio bénéfices sur coûts supérieur à 1.
En parallèle, vous devez confirmer une récupération rapide de l’investissement via le payback.
2) Viabilité financière
Pour être rentable, un projet doit s’assurer d’être viable financièrement.
Les liquidités doivent être suffisantes pour couvrir les coûts initiaux et les flux négatifs qui peuvent subvenir en cours de vie du projet.
Également, les risques financiers doivent être sous contrôle, que ce soit via un taux d’endettement acceptable, et une marge de sécurité de trésorerie pour faire face aux imprévus.
3) Alignement stratégique
Le projet doit être en cohérence avec les objectifs de l’entreprise, sa vision, et sa mission, tout en contribuant activement aux axes de développement stratégiques.
Si le projet semble à part du plan stratégique, il est préférable de le retravailler afin de l’inclure totalement dans l’alignement stratégique.
4) Acceptabilité des risques
Le niveau d’acceptabilité des risques doit être raisonnable et maîtrisé.
Une analyse des probabilités et des impacts des risques identifiés ainsi que les plans d’actions pour les atténuer voire les supprimer sont inclus dans l’étude de rentabilité.
5) Potentiel de croissance
Le projet doit être en capacité de créer de nouvelles opportunités à moyen et long terme.
Soit en interne au sein de son activité, soit en s’ouvrant à de nouvelles synergies avec les activités existantes de l’entreprise.
6) Impact extra-financier
La rentabilité du projet peut également être évaluée en termes de contribution aux objectifs RSE (environnement, inclusion sociale), ayant un effet sur la marque employeur et/ou l’image publique de l’entreprise.
Dans une époque où la réputation de l’entreprise a autant d’expérience que la qualité du service ou produit, ce critère ne peut être ignoré.
Conclusion
La rentabilité d’un projet ne se mesure pas uniquement en terme économique avec un rapport entre coûts et bénéfices, en analyse de retour sur investissement et opportunités de marché.
Elle inclut de nombreux autres éléments, tels que son alignement avec la stratégie de l’entreprise et une gestion financière du projet permettant sa stabilité sans mettre en péril celle de votre entreprise.
Elle prend également en compte son potentiel et sa durée de vie, qui doit être pérenne et assurer une VAN intéressante.
La rentabilité de projet prend également en compte la gestion des risques du projet et l’impact sur l’image de l’entreprise que le projet va avoir.
Cependant, la rentabilité d’un projet ne doit pas être le seul critère pour lancer un projet.
En effet, la faisabilité du projet et l’opportunité du projet sont les deux autres éléments de ce triptyque décisionnel permettant de faire les bons choix de projet.
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